Фото: Global Look Press
Михаил Зубов
Агентство Bloomberg признало рубль самой надёжной валютой в мире по итогам 2025 года. Национальная валюта России вошла в топ-5 самых прибыльных мировых активов, уступив только платине, серебру, палладию и золоту.
В агентстве отмечают, что с начала года рубль укрепился на 45% и называют основные причины этого явления. Среди них: снижение спроса на иностранную валюту в России. Кроме того, для россиян активы в рублях стали более привлекательными благодаря текущей денежно-кредитной политике Центрального банка РФ, которая обеспечивает высокий процент по вкладам.
О том, какое влияние на экономику России оказывает сильный рубль, и будет ли продолжаться его укрепление — «Свободной Прессе» рассказал независимый экономический обозреватель Константин Смирнов
— Укрепление валюты — это обоюдоострое оружие. Оно играет на руку внутренним производителям и вкладчикам, а экспортёрам приносит ущерб. В зависимости от того, насколько экспортоориентированной является экономика страны, крепкий курс может быть полезнее или вреднее.
«СП»: Наша экономика — экспортоориентированная.
— Укрепление рубля весь год играло против нефтегазовых доходов. Цена на нефть и так упала, а мы её продаём ещё и с дисконтом из-за вторичных санкций. И при сборе налогов — прежде всего НДПИ в рублях — бюджет получает меньше, чем когда доллар стоил 100 рублей.
А имея меньше экспортных доходов, правительство должно было повысить НДС. Выхода другого не было. А это уже ударило по экономическому росту. Меньше стало инвестиций.
Не зря многие экономисты говорили, что наиболее удачным был бы курс 90 рублей за доллар. Это бы балансировало интересы и внутреннего производства, и экспорта.
Но крепкий рубль сыграл свою роль в борьбе с инфляцией. Если прошлый год мы заканчивали с 10%, то в 2025 году инфляция будет ниже 6%. Уже хорошо, потому что борьба с инфляцией в этом году была главным направлением экономической войны за выживание.
«СП»: Bloomberg отметил в качестве фактора укрепления рубля снижение спроса на иностранную валюту. Все стали патриотами?
— Снижение спроса на иностранные валюты — тоже не очень хорошо. Это говорит о том, что импорт падает. А импорт — это не только потребительские товары, которые замещаются отечественными, это — ещё и инвестиционные деньги. Их стало меньше, что привело к замедлению экономического роста до 1%.
Это — вещь достаточно опасная. Если рост упадёт до нуля — ещё не смертельно. А если ниже нуля, то это уже рецессия, острейший вызов не только для экономических показателей, но уже и для социальных. При рецессии будет трудно индексировать пособия
Но, в принципе, если рубль стабилизируется на крепком уровне, то экономика быстро к этому привыкнет, и это станет положительным моментом, прежде всего — в борьбе с инфляцией. Это позволит постепенно снижать ключевую ставку без рисков.
«СП»: Рубль назвали самым надёжным из активов после дорогих металлов. А кто-то использует рубль, как актив, кроме россиян?
— Страны ЕАЭС (Беларусь, Казахстан, Армения, Киргизия, — «СП»). Кстати Euroclear, где хранятся наши замороженные активы, разморозил для Банка развития ЕАЭС $600 млн. Они сочли, что это — не российские деньги, а общие для нескольких стран, и вернули их.
Но важно не то, существуют ли сейчас масштабные операции с рублём за границей. Важна тенденция, перспектива.
Для тех же китайских инвесторов, которых мы ждём в России. Если они видят, что рубль устойчив, то они начнут его использовать. То же касается Индии.
«СП»: Рубль надолго останется крепким, или это — временное явление?
— Пока большинство финансистов сходятся на том, что — временное. Но тут много обстоятельств, которые неизвестны. Прежде всего — связанные с СВО.
Пока ситуация играет на укрепление рубля.
«СП»: А как СВО влияет на курс рубля?
— Очень просто. Мы же видим, что один из факторов укрепления рубля — резкое уменьшение импорта из-за санкций.
Мне кажется, что курс в районе 80 рублей за доллар останется достаточно надолго в 2026 году.
«СП»: Получается, что СВО работает на укрепление рубля?
— СВО вообще на многое влияет в экономике. В 2023−24 годах резко увеличилось военное производство и производительность смежных с ним секторов, и это положительно сказалось на темпах роста экономики. Помимо непосредственно производства, поддерживалось и потребление, потому что из-за нехватки рабочей силы пришлось резко увеличить зарплаты.
Потом производство стабилизировалось и начал укрепляться рубль.
Но в целом, конечно, резкое уменьшение наших возможностей в международной торговле из-за вторичных санкций отрицательно влияет на наш потенциал. Поэтому чем раньше мы победим — тем лучше.
«СП»: При этом, после СВО рубль ослабнет?
— Не обязательно. При увеличении спроса на рубль с возвращением полноценной международной торговли он может оставаться крепким, как это было в нулевые годы.
Источник: https://svpressa.ru/economy/article/496527/
